2009年11月6日
黃金簡單投資法
‧內地人士消費力日增，中產口味愈濃，專攻內地市場的葡萄酒生產商成為概念不俗的內需股，下周上市的通天酒業（389）是十大中國葡萄酒製造商之一，「投資熱點」將分析其業務特色，詳見29頁。
‧巴西近期奪得2016年奧運主辦權，加上今年股市表現良好，前景被一致看好，成為環球投資焦點所在，究竟巴西經濟有何獨特的優厚條件，詳見滙豐林寶儀在第28頁的分析。
‧羅家聰就聯儲局議息會後聲明作出分析，指出當局雖指美國經濟改善、通脹低企，不過背後卻是另一回事，詳見38頁「一名經人」。
11月5日，周四。港股跟隨外圍市場走勢，低開逾200點，下午跌幅略為收窄。恒指收報21479點，跌135點或0.63%；國企指數收報12805點，跌24點或0.2%。總成交607.69億元。
重磅股之中，以中石油（857）表現最佳，逆市升0.52%，其次為工行（1398），無起跌。滙控（005）跌0.76%，國壽（2628）跌1.34%，中移動（941）挫1.01%。
11月期指收報21431點，跌105點，低水48點；12月期指收報21420點，跌103點，低水59點。
內地股市升勢持續，上證綜合指數收報3155點，升26點或0.85%；滬深300指數收報3464點，升10點或0.3%。
中國步印度後塵？
國際貨幣基金組織（IMF）9月決定出售403.3噸黃金，近日落實先向印度出售200噸，為九年來首度大規模售金，數量相當於全球平均年產量8%。由於中國已表明有意增加黃金儲備，市場估計中國、巴西、俄羅斯等新興國家將購入餘下的二百餘噸IMF黃金。
印度人相信黃金能保值，觀念與中國人相似，該國嫁娶季節秋天開始、春天結束，印度需求向能在金市中產生季節性效應。
不過，今年印度這個傳統大買家似乎對黃金「胃口」大減，一來經濟未如過去幾年強勁，二來民眾對金價太貴有戒心。調查數字顯示，當地首九個月黃金進口劇降59%，可見印度私人投資者在吸納黃金上表現得十分理性，反而央行不介意高價大手吸金。印度出手後，同樣有分散外滙儲備降低美元風險需要的中國，可能被迫在這個亞洲鄰國推高金價後跟牌，對金市有支持作用。
不過，凡事總有兩面，大家在看到金價創新高之餘，亦不能忽略黃金的波動性。如果你在1979年年底開始持有黃金，三十年來從未出售，平均每年回報只略超2％，連通脹也跑不贏。可是，將投資年期延長十一年，由1968年起計，揸金每年可為你帶來8％的財富增值。
顯而易見，那是上世紀七十年代通脹肆虐，黃金有價有需求，拉高了平均回報有以致之；隨後二十年經濟繁榮物價穩定，黃金吸引力遠遜紙上資產，兼且無息可收，金價衰足廿年。
究竟投資者在今時今日的水平是否應該揸重黃金？如何在世界經濟大氣候難測、通脹通縮未有定論下，避開黃金可能出現的波動性？Safe Strategies for Financial Freedom（中譯《讓資產養你一世》）作者Steve Sjuggerud有一個建議，在金價前景言人人殊的環境中，對大家也許具參考價值。
在技術指標層出不窮的今天，Sjuggerud推介的方法簡單得不可思議，你只須每個月check一次金價，當發現價格高於九個月移動平均線便買進（或繼續持有），低於九個月移動平均線即改持現金收息。
根據Sjuggerud的研究，從1979年年底至現在，金價一年跌逾三成的情況出現過十次，但以這種簡單方法（Sjuggerud稱之為簡單黃金指標）為出入市準則，最差亦不過損失3%【表】。反過來看，在持續至今近十年的黃金牛市中，利用此法卻能大幅跑贏金價。
整體而言，採用這個策略投資黃金，從1968年至今每年平均回報約12.5%，即四十一年前投資1萬元，今天已變成128萬元【圖】。即使從1979年底黃金上次牛市末期起採用此法，年均回報亦達7.5%，遠勝單純的買入持有。
Sjuggerud投資黃金的方法，說穿了就是「止蝕唔止賺」，牛市時密密吸納加碼，熊市時避之則吉。此法跟傳統buy and hold不同的是，投資者在金價跌穿九個月移動平均線（按其邏輯，八個月、十個月、十一個月亦無不可）時離場，即預設了一個exit strategy。單從回報着眼，成績甚佳，而且適用性並不局限於金市。有興趣研究這個方法在股市和其他資產市場的效用，不妨花點時間依樣葫蘆，看看四十年前的1萬元，今天變成幾多。
港滬再鬥一番
迪士尼鐵定落戶上海，由於內地居民到上海不用簽證，南下香江卻要簽證，上海這個不用簽證迪士尼，對內地客的吸引力肯定較高，香港在「迪士尼」的競爭力上，又被上海比下去了。
講到香港及上海兩大城市的競爭力，老畢昨天收到一份羅兵咸的報告，該行以GDP為全球各大城市排名，2008年香港位列十六，上海位列二十五，顯示港滬之間仍有一大段距離。
不過，該報告預料，由2009至2025年，新興國家城市將急起直追，頭二十五大城市就有七個來自金磚四國。上海在這段時期，GDP每年複合增長率將高達6.6%，屬增速最快城市之一，全球排名更將進駐第九位。香港表現亦不太差，在這段時期，GDP年均複合增長率2.7%，以成熟經濟體而論，有此增長算是有交代了。不過，屆時排名將被上海超越，預計全球排名十四。
當然，這份報告只比較各城市的GDP，以此基準分高下，略嫌不夠全面。老畢想起早幾日英國智庫列格坦（Legatum Institute）發布的全球繁榮指數，當中羅列的指標全面得多，其中以九項指數作排名，除了經濟基本因素之外，還要計算教育、健康、人身安全、自由民主等。若以此作準則，首三位分別是芬蘭、瑞士及瑞典。由於中國在這方面與西方國家相比遠遠落後，要打進這類排行榜的前列位置，必須多下苦功。
褔布斯中國富豪榜剛剛發布，今年首富是比亞迪（1211）主席王傳福。王總去年僅排二十三位，憑藉股神「金手指」效應，比亞迪股價年來飆升468%，王傳福身家水漲船高，財富淨值由一年前的10.6億美元，上升至今時今日的58億美元，成功取代希望集團老闆劉永行，成為今年內地首富。
不過，這類富豪榜亦有「邪門」之處，過往不少上榜富豪曾「出事」，2008年高踞榜首的國美（493）前主席黃光裕，因涉嫌操控市場受查；2003和04年接連上榜的格林柯爾前董事長顧雛軍，2005年在北京被捕。最經典要數2001年榜眼楊斌，成為階下囚。莫非當真應了那句「人怕出名豬怕肥」？
